书名：中国农业经济评论.2005.3.No.4
作者：辛贤 王秀清 武拉平
ISBN：7-109-10542-3
出版社：中国农业出版社
出版日期：2005.10
引言波动性的概念不同于波动，波动性更多的是被视为一种工具，是用来描述价格变化程度的工具。 期货价格波动性就是指描述期货价格变化程度的一种方法。 芝加哥期货交易所（CBOT）将波动性定义为：一种衡量一段时间内价格变动的手段，常表现为某一比例，常使用某一年价格变化的年度标准差来进行衡量。 研究期货价格波动性特征意义非常重要，一方面，它有利于理论研究者通过波动性洞察到期货价格形成的机理和市场运行的基本规律。 另一方面，通过研究它，有利于实际交易者建立适当的交易策略和风险管理指标。 国内外关于期货波动性特征的研究主要从以下几个方面展开。 第一，波动性的到期效应。 对期货价格波动性特征的研究最早是由萨缪尔森提出的。 在萨缪尔森（1965）的研究中，他举了一个例子，对期货价格波动与期货合约到期时间之间的关系进行了定性分析，在没有确切的证据、足够详细的理论分析和完整的实证研究的条件下，他提出一个理论假设，即期货价格的波动性会随着到期日的临近而增加。 这一假设后来被称为萨缪尔森假设（The Samuelson hypothesis）或到期效应（maturity effect）。 关于萨缪尔森假设检验的实证研究非常之多，后。