书名：中国证券市场的金融约束政策效应研究
作者：黄飞鸣
ISBN：978-7-309-11912-1
出版社：复旦大学出版社
出版日期：2015.12
中国证券市场经历了20多年的快速发展，规模已赶超许多西方发达国家的资本市场，但其成熟度和规范度却远远落后，制约其健康发展的制度性因素已开始暴露，投资者利益被侵蚀的深层次矛盾已逐步尖锐。现有文献对中国证券市场的管制政策诟病颇多，但将管制政策提升到金融约束政策层面认识的则较为鲜见。本书从金融约束政策的视角研究其对中国股票市场的政策效应问题，主要研究目的具体有两个：一是研究中国的金融约束政策与股票市场发行流通体制以及股票泡沫之间的关系，二是研究这种金融约束政策租金对一般投资者利益造成的损害程度是多大。本书把金融约束理论的分析框架拓展到股票市场，提出我国股票市场存在两种形式的金融约束政策：价格型金融约束政策（低利率）和数量型金融约束政策（控制流通股数量），并分别对两种约束政策对股价泡沫的形成机制进行研究。同时，研究金融约束政策支持下的租金形成、转移或在不同利益主体之间的分配对一般投资者利益的损害。此外，从金融约束视角再论股改对价的公平性，实证分析了中国股权分置改革的金融约束租金效应，并得出结论认为股改并没有很好地保护中小投资者免受解禁供给冲击。上市公司非流通股股东对数量众多的中小股东的租金掠夺造成了近年中国的消费抑制现象、消费需求不足问题以及由此引起的经济动态无效问题。鉴于金融约束政策对我国股票市场的损害，本书从五个主要方面提出相应的政策建议。