书名：地方政府与上市公司融资履约机制研究
作者：章铁生
ISBN：978-7-300-22880-8
出版社：中国人民大学出版社
出版日期：2016.05
20世纪90年代以来，中国资本市场发展迅速，同时呈现出鲜明的新兴转型特征，其中地方政府在上市公司融资履约问题上施加了独特的影响。本书试图探索这一影响机制及其不同侧面，主要采用新比较经济学履约能力意义上的交易成本分析。中国经济转型的成功很大程度上要归功于中国在经济领域的分权式改革，作为分权过程的改革，地方政府可以对很多决策产生重大影响，因此，对我国上市公司融资契约实施问题的分析，需要把地方政府考虑进来。经济分权和特殊的政治激励，构成了中国地方政府发展经济的强大激励，引起了地区之间的激烈竞争。面临高强度激励的地方政府对上市公司融资契约的实施者——法庭和监管机构实施能力的影响是截然不同的，由此形成了我国地方政府深度参与其中的上市公司融资履约机制。一方面，由于地区之间的竞争，导致地方政府具有对地方法院涉及当地企业纠纷的案件进行干预的强烈动机，再加上我国地方法院在人事和财务上对地方政府的依赖，以及我国经济民事案件一般采用“原告就被告”原则，使这种动机变成了现实，削弱了法院作为第三方的实施能力。另一方面，同样是由于地区之间的竞争，引发了地区间对资源包括资本市场资源的争夺，我国证券监管机构则灵活运用其被赋予的资本市场资源分配权——证券发行管制权，充分调动了地方政府参与上市公司治理的积极性，从而增强了自己的实施能力。本书循着从提出问题、分析问题到解决问题的基本思路，首先对公司融资引起的投资者保护问题，以及地方政府在其中的重要作用做了一项基于文献的分析；随后分别理论分析并实证检验了地方政府与辖内公司首次公开发行股票（IPO）机会的获取以及地方政府在辖内上市公司融资合约履行中出现问题（陷入财务困境或违规）时的履约行为及其经济后果；最后结合这些理论分析和实证研究的结果，找出了目前我国上市公司融资履约机制过分依赖证券行政监管和地方政府参与履约的局限之处，分别从强化证券侵权案件立法和执法、完善证券发行监管、全面理解并发挥地方政府作用等角度提出了优化我国上市公司融资履约机制的对策。