书名：上市公司盈余质量问题研究
作者：吴芃、顾燚炀
ISBN：978-7-5766-0545-7
出版社：南京东南大学出版社
出版日期：2023.07
财务报告盈余质量关系到资本市场的健康发展和各方利益相关者决策的有效性。低质量的盈余不仅会危害社会经济的健康发展,也会对相关的机构和人员造成严重的损失。虽然近年来我国监管部门采取了一系列遏制公司低质量盈余的措施,但总体而言,我国上市公司仍然存在不容忽视的盈余质量问题。因此,上市公司盈余质量问题一直是学术界研究的热点,但基于盈余质量的较为全面的综合性研究较为稀缺。本书在梳理上市公司盈余质量问题产生的动因、造成的经济后果及可行的治理手段的基础上,构建了上市公司盈余质量问题较为完整的理论分析框架。然后,结合中国 A 股上市公司数据,从不同维度进行了实证研究。具体而言,包括以下几个方面:首先,从公司战略的视角入手,考察了公司战略对盈余管理的影响。研究发现,遵循成本领先战略的公司更有可能拥有更高的真实盈余管理水平,遵循差异化战略的企业不太可能使用真实盈余管理。对于成本领先者而言,市场竞争进一步提高了实际盈余管理水平,而差异化者的盈余管理水平并未受到市场竞争的显著影响。其次,从财务危机的视角入手,研究了盈余管理对企业不同阶段财务危机的影响。研究结果表明,应计盈余管理程度越高,企业财务危机的程度越严重;而真实盈余管理程度越高,企业存在财务危机的可能性越小;制度环境的改善能在一定程度上抑制应计盈余管理和财务危机间的正向关系。再进一步,本书发现财务重述和财务困境之间存在显著的关系,这种关系将受到重述类型和重述程度的影响。最后,重点从媒体的监督视角对盈余质量问题的治理进行了研究。研究发现,媒体报道的声誉机制可以影响企业的盈余管理程度。具体而言,受到更多媒体关注的公司更有可能进行盈余管理。此外,负面媒体报道会导致更高水平的盈余管理活动。本研究还发现,拥有较高声誉的公司更容易管理盈余,更容易受到负面媒体报道的影响。媒体报道的水平和基调也会影响公司的盈余管理行为。本书可能的贡献如下:第一,本书第一次试图探索商业战略是否可能是盈余管理的潜在决定因素,并提供了现实证据。企业战略作为影响内部治理机制的重要因素,是上市公司盈余质量问题产生的直接原因或前因,本书填补了这一部分的研究空白,响应了会计研究应当侧重于探索事件的直接原因或前因而不是识别其潜在指标的号召。第二,与之前的研究不同,本书侧重于媒体报道如何主动影响管理行为,而不是检查管理者是否对某些媒体报道做出反应,为媒体声誉机制在中国股票市场中也发挥着重要作用提供了证据支持。本书将声誉利益引入媒体治理效果的分析中,以便更好地理解媒体是如何通过声誉机制影响盈余管理的,扩展了对媒体在监督管理决策中的作用的研究。第三,本书还研究了媒体报道的情绪对盈余管理的影响,完善了媒体报道情绪方面的研究。笔者采用人工阅读法,逐篇阅读相关报道,区分出正面和负面报道并进行相关研究,同时,考虑不同类别媒体报道之间可能产生的抵消效应,采用综合倾向系数对媒体报道的综合基调进行衡量,是对已有关于媒体报道情绪方面研究的有效补充。第四,本书对比了传统媒体报道和网络媒体报道的公司治理效应在不同控制权属性企业中的差异。由于网络媒体属于新兴媒体,相关研究较少,而关于网络媒体和传统媒体对不同类型公司的治理效应差别的研究更少,本书对比了这两种媒体对国企和非国企公司治理效应的差别,有助于更深入地理解在我国特定制度背景下媒体关注的公司治理角色。总之,本书为学术界和实务界更好地理解上市公司盈余质量问题提供了理论和现实依据,也可以为政府有关部门更好地实现对盈余质量问题的治理提供政策依据。