书名：人民币有效汇率重估及中国对外竞争力再考察 基于全球价值链视角
作者：杨盼盼、李晓琴、徐奇渊
ISBN：978-7-5203-6548-2
出版社：中国社会科学出版社
出版日期：2020.06
本书测算了加总及全口径分行业人民币有效汇率,包含了可贸易品部门和不可贸易品部门在内的33个行业,采用增加值有效汇率的测算方法以更好地体现人民币对外竞争力。研究发现,加总来看,人民币汇率在经过增加值贸易调整之后的升值幅度比传统有效汇率的升值幅度更高。分行业来看,不同于传统理解,部分不可贸易品行业的有效汇率升值幅度同样较高,其升值幅度甚至高于某些可贸易品行业,需要关注不可贸易品行业的对外竞争力变化及其理论和政策含义。在中国不断融入全球价值链和进一步对外开放的进程中,重估后的基于增加值的有效汇率应当作为理解人民币对外竞争力和面临外部冲击的重要工具。本书建立了基于世界投入产出表数据的增加值核算模型和基于增加值的有效汇率模型,在模型的基础上重估了加总的和全口径分行业的基于增加值的人民币有效汇率,并形成了人民币增加值有效汇率数据库,发布于中国社会科学院世界经济与政治研究所异质性有效汇率数据库页面:http://www.iwep.org.cn/iwepheer/。由加总的人民币增加值有效汇率视角,本书有如下发现:第一,人民币增加值有效汇率的样本期内升值幅度高于传统有效汇率,即传统有效汇率可能高估人民币对外竞争力;第二,这一差异来源主要是美、欧权重调升和东亚国家和地区权重调降,上述权重的变化对于理解竞争力变化和外部贬值冲击影响十分重要;第三,首次在文献中比较了传统有效汇率和增加值有效汇率在进口竞争、出口直接竞争和出口第三方竞争权重上的差异,两者存在显著不同。由分行业的人民币增加值有效汇率视角,本书有如下发现:第一,从国际收支的服务贸易、境外附属机构服务贸易和附着在可贸易品上的服务三个角度阐释了测算包含服务业的全口径分行业人民币增加值有效汇率的必要性;第二,基于测算发现可贸易品行业和不可贸易品行业之间以及内部均存在异质性。这种差异性不仅仅存在于可贸易行业和不可贸易行业之间,在可贸易行业内部和不可贸易行业内部也存在;第三,基于全口径分行业增加值有效汇率,可以直接得出包括产品流通、运输在内的不可贸易品部门有效汇率升值将直接推高总体人民币有效汇率水平的结论,这一发现拓展了“巴拉萨-萨缪尔森效应”研究中分析可贸易品中不可贸易品作用的文献。在数据的运用方面,本书基于所测算的增加值数据对国际宏观经济政策的协调做一简单拓展,以增加值而非传统贸易重估了外国需求对本国的冲击,继而重新分析了在考虑增加值背景下蒙代尔-弗莱明模型所蕴含的国际宏观经济政策协调含义。本书的研究有明确的政策含义。一方面,传统有效汇率的测算方法在垂直分工的背景下,得出的权重是有偏误的。因此,应当同时考虑重估后的增加值有效汇率,以分析对外竞争力变动和汇率冲击变动。另一方面,随着改革开放的进一步深化,中国将进一步地开放服务业,对外开放将更多地呈现“贸易-投资-服务”三位一体的格局,因此,传统仅专注于制造业的有效汇率测算是不足的。本书构建全口径的增加值有效汇率将更科学、更全面地测算这些行业的外部竞争力,为相关决策提供参考。